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但斌:价值投资是与永恒的时间抗衡
(编者按:本文是网易财经2007年5月28日采访我的文字稿,有些书面语化,不谨严的处所请体谅!另外,本来始终谢绝他们的采访,认为这样的运动没有意思,说给他们原因了,但他们没有登出来.不过,为什么又接收采访了呢?我想,目前这个市场有点太过火了.兴许通过这个活动,通过文字,能让不了解的人晓得,做投资也可以有另外的心境,就像身处安静的旷野,也可以有另外的目光,看到"地平线以外"的世界mm但斌2007年6月1日于香格里拉天界神川大酒店)
各位网友大家好,我是网易财经主持人张伟:今天我们继承推出大型谋划mm《寻找中国的巴菲特》活动,与私募基金经理一起聊价值投资,我们邀请到了东方港湾投资管理公司董事总经理但斌先生.但斌先生强调复制巴菲特的投资思路,是价值投资的忠诚信徒.他选股票只选择"王冠上的珍珠一样"的企业.
把本人当成企业的经营者 价值投资贵在坚持
网易财经:你是如何理解价值投资的?
嘉宾:价值投资本身是很简单的,比如这个东西值1美元,我40美分买了,然后它每年以固定的比例增长,比如以20m30%的速度增长几十年,我买了它就胜出了.所以,价值投资是非常简单的,但能够把这样一件事情用毕生来做是非常困难的.这中间有两个逻辑,比如一般的股票投资者看到,现在股票市场非常火爆,入市后就想1块钱买10块钱卖,或者10块钱买50块钱卖,99%的人是寻求这种逻辑.
但是我们理解的价值投资是,比如一个人经营一个企业,从小经营到非常大,别人溢价很高来买,他也不违心卖,他以为还有更好的未来.作为一个长期的价值投资者,我们说巴非特投资,企业开始不好的时候,你要跟它在一起,当它还有更好未来的时候也要在一起,不能说把这个企业经营到一定水平就卖掉,如果你用一个转卖的心里就很难去坚持了.
如果你抱着投契的心理,1块钱买5块钱卖,4块钱买10块钱卖,也没有错.但是从经营企业的角度来说,这种心态就很难经营一个好企业了.所以从经营企业的角度动身来投资应该是一个长期的投资,真正像巴非特的投资应该是从企业出发,经营出发,只有这个企业有回升潜力,有长期竞争力,就一直持有它,而不会因为这个股票高估了很多就选择把它卖掉,这就是价值投资.
投资除了迷信还有艺术的成分
网易财经:如果这个企业未来10年、20年都会有30%的成长,但用现金流折现只值50块钱,但是猖狂的投资者把它炒高到七八十块钱,你觉得还有必要持续持有吗?
嘉宾:这中间有一个问题,你很难判断出这个企业真正的变化,会变化到什么程度.比如我从美国回来,感到给中国20年的时间发展,中国真的会很了不起,你如果认为20年以后的中国会很了不起,在这20年当中你要选择哪些企业走完这20年?这20年当中这些企业真正会产生什么样的变更?有时要靠我们自身的判断,客观的找数据是看不到的,比如行业的演化、工业的集中度,集中到什么样的程度,你是无奈获知的.
比如房地产企业,你知道未来中国的房地产企业集中度会到达多少?是按照世界广泛的规律?香港的规律?还是其他的规律?不知道.所以投资除了科学还有艺术的成分在里面,有些东西确实是很难说的.但是这些难说的东西,如果你有一个明白的判断,这个判断是需要你用岁月来坚持之后才干证实当初的判断是否正确的.
未来20年看好地产、银行、保险、消费品行业
网易财经:你们又是如何从这么多公司里选择存在投资价值的企业?
嘉宾:我们研究过去50年、30年、20年、10年中,美国行业的成长规律,可以看到过去50年当中,走的比较好的像飞利浦.莫里斯,过去50年的平均回报是19.8%,50年mm这是一个非常了不起的数字,如果投资100万美元,50年后就是83亿美元了.我们看到这个案例当中重要是消费品行业,在过去50年当中很多消费品的行业长期来看是胜出的,你就可以假设中国的消费操行业有没有胜出的概率?比如在未来的20年当中,如果有,你就有机会了,还有石油采掘这些行业有没有机会,我们看到最近这20年当中,银行、金融服务、保险还有一些高科技的行业,包括房地产公司、医疗、教导这样一些企业在美国这几年胜出的几率是非常大的.
在中国将来20年当中,房地产找一些企业,银行找一些企业,保险公司找一些企业,花费品找一些企业,金融服务找一些企业,我想你胜出的概率应该是非常大的.
财富增值的最大神秘是长期持有
网易财经:但是每个行业所波及到的企业太多了,你选择企业的标准是什么?
嘉宾:巴非特的书良多,尺度很简单,但问题是你能不能保持,比如这个行业壁垒,轻资产的企业、现金流比拟好的企业、净资产回报率要高.我认为这个规矩自身是很简略的,普通的人如果爱好研讨,这个规则十分简单,但是可以事必躬亲是异常难的、你拿到一个企业可能持有20m30年是无比艰苦的.
我的理解是,真正要让一笔财产有很大的增长,必需要连续它足够长的时光,没有足够长的时间,财富很难有大的增加.比方,个别人投资买房子通常会过一个安宁、稳固、富饶的生涯.我们买屋子时会精心筛选它,新开1.80复古传奇,斟酌地段等因素,有人买房子还要晚上去那个房子的四周看一看,很稳重,他取舍了之后容易不会卖掉这个房子,无论房地产景气仍是低迷都不会卖;做股票就不一样了,好比茅台,总经理一失事,你第一反映是什么?假如你对投资规律不是很懂得,就会很担心、很畏惧,你一担忧就会把股票卖掉.但是房价跌了你惧怕也不用,因为很难交易,好的时候不乐意卖,坏的时候卖不出去,所以通常房子的交易本钱很高.从这个角度懂得,真正的想让一笔财富有大的增长,必需要持有一个资产足够长的时间.
包括我们很多客户,我们基础上的配合搭档都是经营一个企业长达10m15年,甚至更长的时间.投资股票在我看来和经营企业没有差别,你持有一份资产没有10m15年的时间怎么能赚到大的财富?这是一个逻辑.比如万科,真正从企业经营的角度持有万科,像一个企业家经营企业一样,你买万科后持有15年、20年.这就是一个长期财富增长的逻辑,皓月传奇1.95,也就是价值投资的逻辑.
股市不可能持续的疯涨
网易财经:今年上半年股市很疯狂,很多人随意买一个都能翻倍,投资者能不能先做短线享受翻倍的乐趣,之后再来尝试价值投资.
嘉宾:无数的人有这样的想法,我认为这是人的心理感觉的问题,如果一个人生成就去跑100米短跑,他练的肌肉的类型就是100米,我没据说练100米的人跑马拉松会很好,他的本性就一定会让他跑百米.但投资是一个马拉松竞赛,不是这几年行情好就投资,在过去的5年当中,实际上是一大熊市,很多人亏的剩10%,甚至只剩零头的亘古未有,如果你只看到两年的话,先短线.但这一定不是常态的,因为在所有的股票历史当中,一年涨126%的情况寰球都没有,只有中国涌现了.这种游戏规则是不可能久长的,中国的股市不可能这样疯涨,你怎么知道来日不会来个大调剂?谁都不知道.如果你知道什么时候做短线,什么时候做长线,全世界的钱都是你的了.牛市的时候我跑的很快,熊市也不输,这样的人很难找.我绝对做不到.
网易财经:现在这个行情,觉得自己是股神的人特别多.
嘉宾:这也是正常的,这也是人先进的所在,从心坎来讲每个人都很自我,也就是这样的东西推进了人类社会的进步,但是如何客观的评价自己,这也是真正想做事业的条件条件,如果没有一个客观的心态做事业也很难做的很出色.
价值投资不是任何人都可以做的
网易财经:现在入市的散户,新股民越来越多,很多人做股票很急躁,投机心态很重,暇月战歌,如果给他们灌注这种价值投资,长期持有一种股票,要怎么说?
嘉宾:这种事情不必去说,哪怕巴非特来,在深圳大剧院召开一个大会,比如一万个人去听,过了一年、半年99%的人该怎么做还会怎么做.要想做这样事情的人本身要有很高的悟性,要有人生阅历,这不是任何人都能够做的,而且正常的老庶民想做也很难.而且财富的涌动的方向就是让少数人有很大的盈利,而这些有很大的盈利的少数人的方法必定和多数人的办法不一样,如果都一样,行业利润一定是均匀的,为什么在资本市场都想赚钱的行业当中,有少数人成了全世界最富有的一些人,就因为他们采用的办法是绝大多数人没有运用的措施,而它又是常识,这是最恐怖的,如果是常识的东西许多人又不乐意坚持,把过错的东西当成常识,这就给依照公道的逻辑挑选交易方法的人供给了一个很好的机遇.这个市场真正对价值投资来说是一个非常好的应用财富的机会.
网易财经:你又是如何带领你的客户做这种少数人的投资?
嘉宾:不是率领,是与我们的协作伙伴一起进行财富管理.我们公司的绝大多数客户都是企业家,我们的定位也是针对这些企业家来服务的.这些企业家一般在某一个行业当中都经历了15年左右运作企业的经验.比如我们买宝姿时,就邀请了我们一个客户,他经营服装行业已经有十几年了,他的企业在这个行业当中是以年均50%以上速度的在成长,我们邀请他一起去宝姿调研,他给我们的意见是宝姿这个企业非常好,但是太守旧,对投资来说,很好的企业又很保守这是最好的投资对象,我们就买了.
这些企业家在某一个行业上的专业看法对我们投资决议影响很大,比如我们做房地产的有4、5个客户,我们投资房地产时这类客户对我们的专业支撑也是非常大的.在给这些企业家打理财富的同时,这些企业家也会从不同角度上、不同方面在专业常识上给我们辅助,这是一个彼此的进程.
我们公司是一个很开放的公司,我们的持仓跟投资者是分享的,他们能给我们提供专业的意见.你把组合公然了,这些企业家会不会拿一个小局部资金给我们,在外面有一个大资金随着,这样的情况很少,你要相信中国的商业文化、社会文明也在提高.我们说中国能不能出巴菲特这样的人?除非是真正的贸易文明,法律、道德、制度、体制很完美的情况下才会出现这样的人.
不能奢求巴菲特的收益每年都是第一
网易财经:价值投资是一个非常难的事情,在实际和坚持上,比现在年上半年的股市,一些很好的公司表示落伍于其他股票,如果你们持有这些蓝筹股,如何压服你们的客户?又怎么让客户信任三到五年后会怎么样?
嘉宾:非常庆幸,我们公司不是在牛市开始做业务,我们是在熊市.在过去的几年熊市中我们获得了很稳定的回报,牛市来了,能不能跑过"短线高手"?马拉松选手碰到百米冲刺的时候,跑这一百米能不能跑过短跑选手,我想肯定跑不过.为什么?巴非特20、30年的事业当中,每年比巴菲特事迹做的精彩的很多,但是几十年下来就非常不一样了.不能说每年都让巴菲特跑第一,这是不可能的,每年都有短跑选手超过他,类似于一个人跑马拉松,每100米如果都有人与他比赛的话,最新传奇私服发布网,每100米他都跑不过别人,但是投资首先是要跑完全程.现在很多人不会想这些,一般的做股票的想法就是几年内赚钱,很少用财富管理的角度.
投资是在与永恒的时间抗衡
网易财经:在中国做价值投资最大的难题是什么?
在我看来,投资是必须要有的.过去70年当中,美元的购置力从1块钱到了7分钱,如果把钱放在银行里,某种意义上是对财富的不尊重,这笔钱是一定要打理的,但如何打理确实是个需要当真探讨的事情.比如我看一本书《投资者的未来》,其中有一张图,有债券、股票、黄金、现金,标注着这些分类资产的回报.在未来的更长期的岁月里,财富管理是一定要做的,但是如何做?从长期的角度思考它,而不应该是半年、一年的概念.
我们不太担心这几个月或者是半年、一年跑不过别人,实际上跑不过也是很畸形的.另外,我们理解的价值投资是,我写了一篇文章《投资就像孤单的乌龟与时间比赛》,投资某种意义上不是跟别人比,也不是跟自己比,某种意义上是跟永恒的时间相对抗的.因为财富管理不是一代人的,是一个传承的事业.中国人说"富不过三代",如果只是从自私的角度留给自己的孩子财富,实际上作为一个家族的信条,怎么让子女对待财富,理解财富,管理财富就变得很重要.从投资的角度,你今天的所作、所为、所想、所思考的东西,我今天买进可以是为我自己,也是可认为子孙的未来,就看你这一刻怎么想.投资的很多东西看你怎么理解,可以很浅也可以很深,完整在你自己.
对于短期,我认为对思考很深的投资者来说,不是一个需要特别担心的地方,而且很多时候投资是需要上帝的祝愿的,比如巴菲特不是在美国投资,是在发展中国家或有动荡的地方,会很难有出色的业绩,长期投资也是一样.我说要更加爱国,为什么?你投资要想发明更长的时间,你的国家一定要活力勃勃,有活气,才会有这样的成果.
做投资也要看到这个国家的未来
网易财经:您在这么多年的投资过程中,有没有出现过对这个市场没有信念了,想放弃的心态?
嘉宾:没有,如果我废弃这个职业,也不会做其余的事情.另外,实际上我们也很荣幸,你看到我们国度这20年的改造没有太大的曲折,比如92年的宏观调控等等,这些放在历史的长河当中都是可以疏忽的稳定,整体来说是一个欣欣茂发的国家,在这样的国家投资是一个幸运的事情,所以就不存在放弃的主意.
我跟一些友人在聊这些事情时,也有人说在中国投资很危险,实际上我认为他的担心是过剩的.我们做投资也要看到这个国家的未来.原来我向朋友推举地产股的时候,我们的客户有一些异议,他说投资这个地产股是看长期,但是这个房子只有50、70年的产权,我当时没办法从天然的角度、法律的角度说服他,但是现在已经很简单,《物权法》出台之后,事实上就是顺延了,而且无穷期的.这个永续性的资产意味着什么?象征着这个国家在发生耳濡目染的、天翻地覆的变化.我想有一些人应该能够看到中国这样的变化.
还有户籍的改革,中国现在二元制构造,乡村和城市、城市和城市之间还不能自在迁徙,如果中国的老百姓能够自由迁徙了,这会给国家带来什么.我们国家在从基本的角度发生潜移默化、翻天覆地的变化,这种变化跟中国带来的机会和成长是非常大的,我对这个变化是充斥信心的,当然也有不足的地方.
也曾经历从技术派到价值投资的改变
网易财经:你进入这个市场时间很长了,刚开端对价值投资的信奉没有现在这么动摇?这个发展过程是什么样的?
嘉宾:在中国作价值投资没有科班出生的人.我们92年开始时,中国的大学里很少有金融专业的,没有人很体系的告知你投资应该怎么做,都是大家探索的,原来就是看钱龙软件技术剖析,看江恩波浪实践这些东西.后来到研究所,看到调研企业的这些方法,这样的方式分析企业,如果企业真的不错我们就买入,缓缓会有理性认识,积聚足够多的教训.全世界最富有的人是谁?不是做技巧分析的人.那么这些富有的人的投资办法是什么?根本上都是以价值投资为准的投资方式.
另外,投资本身还是要有一些天性的,到资本市场来的人大多数都是很聪明的,比如我原来工作的地方,都是一些硕士、博士,都是名牌大学毕业的,但是真正让一个人静下心来走一条路,坚持几十年还是很难的,大多数人是太聪明了,聪慧过头了.
选股票没有独门绝技
网易财经:以前您曾经说过,您挑选企业就像挑选王冠上的珍珠一样,这些企业是如何被你选出来的?您选择的企业主要关注哪些因素?
嘉宾:我们选择股票的标准书上都有,很简单,至于我们如何从这些企业中挑拣出中国上市企业的明珠,也是联合中国的国情在考虑这些问题.比如有人对茅台有异议,认为茅台不可能像可口可乐一样的增长,1.85星王传奇,但是在长达10m15年的阶段内,茅台这样的企业是有可能取得非常好的回报的,就看你如何来考虑这些.在其他的行业当中,比如我们说招商银行(行情论坛),至少在我们现在看它确切是中国金融业中最好的企业,我们就买它.从前100年已经证明了,银行业如果有很好的文明,有很好的轨制,这个企业的持续竞争力能够长期保持,银行业也是轻易做大的行业,我们就挑了这个行业投资.我们是顺着这个逻辑在走,不是有什么独门特技.
调研细节:看企业就是去感受领导层的氛围
网易财经:那么现在你们对公司的调研过程当中,重视的是和管理层的沟通吗?
嘉宾:应当说长短常主要的.比如说茅台,我前几年去茅台的时候,我吃饭的时候,我坐在他们高管的旁边,他跟我介绍茅台的情况,先容乔总的情形,但是我能感想得到,旁边略微有一些小小的潜意识的货色.实际上去股东大会听它的财务数据,不须要,为什么?因为已经有年报了,或者有调研的东西.你说去看它的销售,你也看不到.你看什么?你只是感触股东大会引导层的气氛、他们的眼神、他们的互动,你要用你的人生经历,你对人的洞查力来看这个问题.
我这里有瓶茅台酒,是股改的时候茅台七个领导人一起签名的,现在竟成了一个绝迹,因为乔总出事了,就不会再有了,这就是股改时候独一的一瓶.我们去参加这种事件,或者我们去亲临企业的会议,并不是我们需要了解财务报表里的东西,实际上是一种感受.就是你怎么居心来感触这个企业,这个可能需要一些人生的阅历跟理念,需要你对人的洞查力.
你看巴菲特挑企业,挑治理层,是挑他盼望他的女儿能嫁给的这种h这是莫大的信赖.所以你要抉择人的话,也是同样的情理.但是因为我们中国事实社会前提的制约,你只能是退而求其次,这也是我说中国很难发生巴菲特的起因所在,就是咱们的社会系统、架构还不足以有产生巨大投资家这样的社会泥土,但是在这个背景下,你也只能尽量的尝试去做.靠你本身在中国这样的社会当中,潜移多少十年的洞查力来断定,传奇私服发布网,我感到只能是尽你所能.
网易财经:你有没有这样的经历,就是这家公司不一定达到我们请求,但跟管理层接触后选择了这个公司?
嘉宾:我们原来也想投一个企业,这个企业非常好,但是我们去开股东会的时候,我们觉得这个公司的领导者也是一个非常强有力的人.但是那种惟我独尊的工作方式我们不太认同(这在中国上市企业当中是非常普遍的),对于相似这样企业,我觉得一个企业由一个人来决议,而不是由一个很好的企业文化来决定,对于这类企业我们是躲避的.
网易财经:会不会有这样的情况:一个企业口碑不太好,但是通过参加一次它股东大会,然后对它的见解出现大的改观.
嘉宾:没有.但是有一个感觉,好的公司股东大会都很民主、很开放.不好的公司,相对来说都是比较专断的,你能在股东大会上感受出来.
网易财经:我们从网上看到东方港湾这去去年的收益是233%,能不能流露一下,到目前为止,你们这个团队的收益情况.
嘉宾:今年我们的回报,这个我还没有太在乎,还真的不知道,不好心思,这个我还真的不知道,我没有刻意的去关注这些.因为我们4月份刚发了一个信托,你可以从信托产品知道,截止到今天,我估量可能会在30%以上的收益了.
我发明近期好像是绩优股有异动,从一般人理解的板块轮替来说,我感觉好像终于轮到我们了.在没有轮到我们之前,我们似乎两个月的回报是26%的收益(备注:截止2007年5月31日,安全*东方港湾马拉松信托单位净值RMB135.92,累计单位净值RMB135.92安然信托),我估计这几天如果涨,肯定会达到30%以上,我感觉,不一定是对的.
现在说行情要瓦解有点牵强 股市有三大利好支持
网易财经:1969年,巴菲特以他的标准来看市场上是买不到股票,所以他遣散了公司.但中国目前股票显明有泡沫,你有没有离场张望的设法?
嘉宾:实际上我觉得判定一个市场,有没有一个长期的,像日本90年高点呈现的可能性呢?而后来个10年股灾的可能性,我觉得不能消除.但是我觉得让任何一个泡沫决裂,或者特殊伟大的泡沫破裂,或者让一个很宏大的行情幻灭,它一定有它合理的逻辑在里面.实际上我们考虑中国宏观的背景,我们觉得有三个大的方面需要考虑的:
第一就是人民币升值什么时候停止,如果国民币升值是刚开始的话,你就说这个市场行情就要崩溃了.我觉得这个有点牵强,至少说服不了我.
第二个就是全面的资产膨胀.中国全部社会的资产都在膨胀的情况下,你说就我们的股市是跌的,我觉得这也说不外去的.为什么呢?连猪肉都可能每天涨价,猪肉可能涨了两倍了,你非得要说让股票去跌,我觉得这个也不合乎逻辑.如果房价每天都在涨,你说非让要股市跌,我觉得也是挺困难的.如果中国目前处在全面资产膨胀的历史时代,这个股市上涨是有它合理的逻辑.你想想全中国最好的资产,简直都在好的上市公司当中,你想让好的东西不膨胀,我觉得这个是很难的,特别是在全面资产膨胀的历史阶段.
另外一个就是人口红利,我们都还在青壮年时期,这个国家还是在青年的时候,或者是丁壮的时候,你就想让它像日本90年代那样见顶,我觉得这个也分歧常识的.等到中国人口红利结束的时候,那个时候资产膨胀到了一个临界点,然后来个暴跌,我觉得这是有可能的.但是我现在看不到中国产生危机的本源,或者大的经济背景,或者经济因素,我看到的基本上还算是,从长期的角度还算是比较踊跃的一面,热血传奇sf发布网,就算从4000点跌到3000点又怎么样呢?说诚实话.实际上另外一个角度,对真正的价值投资来说,比如说就算日本跌了10年,如果然的持有了丰田汽车,你还不同样可以赚很多很多钱.
反正我觉得这个还是看你怎么想,比如说10年以后或者15年以后,当我们认为这三大因素的作用,中国经济已经到头的情况下,我们会不会像巴非特一样,在1968年卖出股票,我觉得这个我们也保障不了,因为我们要看当时企业增长的情况,和我们看到的经济因素互相作用的结果以后,我们再做一个判断,但是我觉得眼下还没有这样一种迹象.
网易财经:你现在也是很关注大盘的吗?
嘉宾:我不看的.天天都很忙,不看的.
新股民要买最好的企业牛市投机也会被毁灭掉
网易财经:对一个最近新入市的股民,面对当初的行情,你有没有什么好的倡议?
嘉宾:我觉得要买最好的企业.
网易财经:即使它很贵?
嘉宾:对,实际上投资胜出的观点是什么呢?我觉得第一个是,比如说我1000万,我买10个股票,不在于我在5个股票丧失了多少,而在于我在另外5个股票里面赚了多少?比如说1896年的时候,12个股票组成的道.琼斯指数,经历了111年,倒闭的只有美国烟草一家,存活了11家,只是有一些改了名字,有一些被收购了,包括通用,到现在还在.打个比喻说,你知道有一个企业破产了,但是你9个企业还在,存在了100多年,你想想你能赚多少钱,你就在GE这一份资产里面,你能赚多少钱?很可观的一笔财富.所以我们的理解的投资就是你要在准确的地方赚了多少钱,我们无法控制自己的生与死,这就是为什么要做组合投资的原因.
第二个,好股票不是说不跌,它也会跌.然而好股票的症结是什么?要害是它跌了当前还会回来.为什么不能去做垃圾股的投资?因为垃圾股跌完它就回不来了,它就消散了.由于按企业的性命周期来看,全世界的法则都是95%以上的企业阅历30年40年它就倒闭了,包含一些很大型的企业.
所以对投资者来说,如果你是一个短跑选手,你在一年当中确定90%的企业不会破产,但是如果你是一个长跑的选择,那么你就要很郑重的选择这种企业.对于一个新股民我的提议是什么呢?就是比方说像有些企业是公认的好股票,我觉得这个持有是很正常的.但是你也去参与这个投机的狂潮,那对不起,1.76合击,如果有一天你输得很惨那是很正常的.我想这是世界通行的规律,中国股市不可能这样涨的,这是毫无疑难的.即便是大牛市,我们说10年牛市,它也是震动向上的牛市,这个震荡的过程当中,从4000点跌到3000点,或者从6000点跌到4000点这都是很有可能的.如果你介入投机,即便是一个很伟大的行情,可能在某一个阶段就把你歼灭掉了,这也是很正常的.
另外我还给初入市的朋友一个建议就是不要透支,不要借钱.如果你真想参与这个市场,就力不胜任的、在不影响家庭生活、不影响你的孩子上学,医疗这样一个基本的保障情况下的余钱来进行投资.投资的时候,我个人的观点还是选择最好的企业去投资,这样就不至于倾家荡产.
只有在美国才能产生巴菲特
网易财经:你加入了今年巴菲特的股东大会后,有没有对价值投资产生一些新的意识?
嘉宾:那倒没有,我觉得主要是对巴菲特这种朴实的生活有更直观的认识,我觉得是非常了不起的.我觉得有机会应该去看看.
我认为只有在美国这样一个国家,能力产生巴菲特这样的一个人.我自己的感觉,觉得美国事一个很了不起的国家,相对不堪设想,它社会的价值取向都是完全不一样的.我觉得更激动的就是,我们在洛杉矶看到的那个盖蒂博物馆里面的日出印象的那个画,美国短短两百年的历史,它对文化的尊敬是很了不起的.
网易财经:你觉得绝对于美国的资本市场,中国缺少什么呢?
嘉宾:它缺乏一种内涵的东西,是一种安静深厚的东西.我举一个例子,贵族不是一代产生的,就这种感觉.可能到了第二代人去追求艺术了.实际上中国整个社会的大环境还是一个很浮躁的环境,要想真的出现这么杰出的文化,还需要很长时间的酝酿.在酝酿的过程,不仅仅是精英人物在酝酿,这些大众本身也在酝酿,他们怎么来等待这些精英,比如说是对财富的立场、客观评估的标...